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2013年收入规模或将达到约1亿元

时间:2019-04-03 18:49来源:未知 作者:admin 点击:
据证券之星独家数据统计得出今日潜力排行榜居前的个股,并配上部分最近的机构研究报告,供投资者参考使用。 1)智能终端品种繁多,产品更新周期不断缩短,鉴于不同材料产品需要不

  据证券之星独家数据统计得出今日潜力排行榜居前的个股,并配上部分最近的机构研究报告,供投资者参考使用。

  1)智能终端品种繁多,产品更新周期不断缩短,鉴于不同材料产品需要不同类型激光设备进行加工的基本需求,采用新型材料和新潮外形的新一代智能终端产品,对中小功率激光设备具有比较旺盛的需求。

  2)在传统智能终端新品辈出,以及体感和可穿戴设备等新型明星产品呼出欲出的背景下,适逢二季度零组件备货旺季到来,预计打标、焊接、测量和切割等激光设备或将迎来旺盛需求。

  3)蓝宝石非衬底应用逐渐兴起,不仅局限于窗口片和Home键,预计未来或将拓展至可穿戴设备和手机的盖板应用,传统机械切割成本过高,激光设备有较大空间。

  4)产业设备升级,推动大功率激光设备(切割机和焊接机等),以及其他非激光电子制造设备渗透率提高。

  着眼行业长期发展,人工成本提升、加工精度和品质要求提升,以及加工效率提升,激光加工及其自动化产线,对传统设备形成明显替代趋势。2012年激光应用设备市场规模约1600亿元,其中工业激光设备市场规模约460亿元,市场空间广阔。整体上,拥有技术和规模优势的国内大厂,将在迎合旺季市场需求,以及提升设备国产化率的过程中,获得高速成长的发展契机。

  公司是大陆激光设备企业中,行业地位最高,创新能力最强,以及比较优势最突出的企业,亦是高端一线客户产业链中关键的一环。

  1)公司是全球排名第3位(通快Trumpf和罗芬西纳Rofin-Sinar分居第1位和第2位),大陆排名第1位的激光加工设备制造企业,2013年半年报数据显示,电子制造设备和业务(非激光设备)、电子制造设备(小功率激光)、工业制造设备(大功率激光,汽车和重工等领域),收入占比分别为30%、52%、13%。公司属于系统集成商(坚持设备一体化布局),产品多数是定制产品,研发和定制化投入比较大,目标成为全球顶级供应商。

  2)公司激光设备,以大约1000W为功率界限,低于1000W属于中小功率设备,用于微加工产品。公司定位于系统集成商定位,产能有很大的弹性,公司经营场地也有很大的优势。

  3)2012年公司受益于高端客户订单,中小功率微加工设备成长得比较快;2013年高端客户创新产品推出较少,新设备采购量降低,公司相关业务缩水明显;2014年部分高端客户资本支出将增加至110亿美元,同比增长57%,其中生产设备和产品测试相关投入的大幅增加,预计将给公司留有较大拓展空间。

  蓝宝石非衬底应用逐渐兴起,不仅局限于窗口片和Home键,预计未来或将拓展至可穿戴设备和手机的盖板应用。现阶段,蓝宝石材料及其切割设备价格均较高,虽然短期或将局限于一线品牌的高端产品,但伴随切入的品牌增多,以及成本的优化降低,未来2~3年将提供长效高成长市场空间。

  1)由于蓝宝石是脆性材料,且硬度较高,传统机械切割成本过高,激光切割有较大的空间。公司LED衬底切割设备发展已经有2~3年的时间,2013年收入规模或将达到约1亿元。蓝宝石衬底切割精度要求比较高,但非衬底应用需要加工效率很高,公司具备较好的设备基础和先发优势。

  2)综合考虑公司的客户基础和设备性能优势,在蓝宝石切割设备领域,公司预计或将与德国Manz等国际品牌一起,分享高端客户需求。

  中小功率激光设备,包括打标机,焊接机和量测设备等微加工设备,公司采用激光器、自动控制系统和光学振镜核心组件一体化生产模式。智能终端产品不仅在电子属性上推陈出新,产品材料和质地亦不断改良和升级,不同材料对应不同激光加工设备的基本原理,将唤醒一线品牌企业,对中小功率微加工设备的旺盛需求。

  1)公司历史上曾经给诺基亚和摩托罗拉等大客户供货,具备与IT大客户合作的丰富经验和快速响应机制。激光设备都是定制化产品,选定一款设备,绝大多数情况仅1个厂商进行供应。

  2)2012年部分高端客户采购情况,打标机大约7亿元,焊接机大约3个亿,量测设备超过2亿元;2013年高端客户打标机采购下降,iPhone5/5s打标机需求变化不大,采购焊接设备较多,5C用的需求更多些。2013年高端客户资本开支逐步谨慎,开始重复使用和改造机器。虽然设备使用寿命可以达到5~6年,但是使用过程中需要调试和维护,需要增加费用,改造之后设备运行效率和产出质量会有区别。高端客户愿意在材料和工艺上进行创新,且是智能终端产品中的先行者,或将带来新的需求。现阶段,给高端客户供应激光设备的供应商,主要是通快和罗芬。根据历史经验判断,高端客户采购订单提前大约半年。

  3)三星相对其他企业需求较大,2013年三星有超过1亿元的营收贡献;华为P6也采用了激光打印技术,都是华为的供应商从公司采购设备。

  4)公司是IPG全球战略合作,采购其光纤激光器。打标机现在用光纤激光器比较多,光效率高,免维护,稳定性较高,替代传统的CO2和固态激光器是趋势,但也不是全部替代。光纤打标机,最便宜的现在大约7~8万/台,在一定时间之内,设备价格存在下降趋势,但公司规模提升,核心器件和组件的采购成本也在降低,产品毛利相对比较稳定。

  大功率激光设备方面,切割机、焊接机是主要应用(焊接功率上千瓦,而切割功率达到几千瓦),主要解决可用于金属加工、汽车制造、飞机制造、光伏及LED晶圆切割,和焊接等领域。预计未来2~3年,公司大功率设备逐步实现突破,构建新的业绩成长点。

  1)大功率切割和焊接设备的空间比较大,未来两年如果经济平稳,市场规模增长率超过30%将是大概率事件。机器人市场中,焊接机器人需求更大。

  2)欧美各个国家的大功率切割设备都是上万台,国内还处于3000~4000台的水平。2013年公司销售300多台,通快是100多台。现阶段市场年需求规模大约20多亿元,预计年均成长率将达30%。公司竞争力较高,份额或将提升较快。

  公司积极布局行业应用中的非激光电子制造设备,包括LED,PCB和激光印刷等应用领域。

  1)PCB客户以国内为主,港台韩客户比例也在提高,大客户包括方正和兴森,HDI和柔性线路板等产品使得公司产品毛利较高。PCB设备产品毛利较高,预计2013年同比增长率或将超过30%,未来发展可持续。

  2)CNC机台方面,未来智能终端金属化趋势比较明显,CNC机台市场空间较大。公司采购西门子的系统,进行自主系统集成。CNC目前订单比较分散,摩托罗拉手机供应商采购约10几台,2013年公司出售大约100台,未来研发方向紧跟市场需求趋势。CNC大陆市场年需求或将达到2~3万台,近几年大陆需求比较旺,日本法兰克和Brother公司,两家公司占比分别达到约10~20%,台资厂商和本土中小企业在竞争其余超过60%市场。公司有接订单的能力,所以积极开展CNC产品业务。现阶段基本配置的CNC机台,中位数售价约30万元。

  1)公司虽然属于设备制造业,但设备销售与下游客户资本开支密切相关。公司具有核心大客户资源和设备国产化内在需求推动,下游客户产品品种拓展速度加快,客户结构优化空间较大。

  2)公司在自动化生产线,以及大功率切割焊接生产线D打印方面积极投入,PCB和LED等领域亦逐步取得突出成绩,业绩支撑点逐步丰富。

  公司经过3次募集资金,场地、人员配套和资金等均为公司发展提供良好契机,福永20多万平方米产业园,为公司规模化产能的构建提供了保证。公司核心设备已经在精度、稳定性、一致性和加工效率等方面,形成明显的同业比较优势。迎合智能终端对中小功率激光微加工设备的旺盛需求,以及中大功率激光设备和CNC等非激光电子制造设备国产化率提升的发展趋势,公司凭借在技术、规模、客户和市场等方面的优势,或将超比例分享行业高速发展的红利。

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